赚钱的应该羡慕亏钱的？

关于定投我们常说两句话

定投不挑时间，什么时候都可以开始定投。

定投的重点是在底部不断积累资产，所以不用羡慕赶上牛市、刚刚开始定投就浮盈的“幸运儿”。

但是这些都还是主观的经验之谈，主要基于逻辑推理，道理本身没问题，只是总归不及数据来的直观。

好在且慢的硬核数据频道把这个“脏活累活”给揽了下来，做了一张很有价值的图表，对比假设不同时期开启定投的收益情况。

这张图有几个值得看的重点。首先就收益来说，不同时期开始定投到牛市末期止盈时收益确实都不错，都能赚到不少收益。

但是更值得关心的是，熊市开始定投的投资者最终收益表现最好。这个时期的投资者虽然心里最憋屈、账上亏钱、现实中还被各种嘲讽，但是到最后却是最血赚的一批人。

反观等到牛市才姗姗来迟的投资者，虽然赶上好时候，一路定投一路赚钱，心理倍爽。但是最终收益其实并不高，赚数字有余、赚真金白银不足。

仔细想想其实也好理解，定投的重点是不断积累资产，熊市时期开始定投积累本金的平均成本更低，而且整个熊市时期足够我们积累起比较可观的本金，牛市到来才能一飞冲天。如果牛市才开始定投，虽然从短期的收益率来看要更高，但是因为积累过程太短，本金其实没多少，绝对收益并不多。

现实生活中常常是亏钱的羡慕赚钱的，但是从长期理性的角度来看，反倒是应该上来就赚钱的幸运儿应该羡慕早早开始定投、顶住压力在熊市积累本金的“老韭菜”。虽然老韭菜的年化收益看起来不及幸运儿，但是实际收益反倒要高不少。

年化收益这个数字虽然很有价值，但是过度关注反倒容易陷入收益率幻觉。

作为投资者，我们指望的是通过投资创造收益，最终还是要把收益率转化为实际收益。只看年化收益率容易掉坑里。

为啥指数涨了，有的投资者反倒亏了？

收益率幻觉也可以用来解释很多投资者亏钱的原因。股市从 2000 点，涨到 4000 点，再跌回 3000 点，指数最终的涨幅 50% 还是非常客观的，但是这一轮下来大部分投资者其实是亏钱的。

我做了一张示意图：

这个过程的心路历程往往是这样的：

入市投资先是抱着试一试的心态，对于投资的逻辑和预期还是个懵懂的状态，投入本金也不多。

然后等到风来了，行情逐渐好转开始赚钱，发现投资确实能够赚到，渐渐放下戒备开始不断增加投入。

发展到后期对于投资已经深信不疑，大笔投入身家。而且这个时候身边朋友都赚钱，在财富效应的带动下形成一个强大的正反馈——加仓、再加仓。

虽然当前年化收益率看起来不错，但是大部分都是来自早期本金比较少的时候。虽然数字好看，但是其实实际收益没多少。而与之相对的，绝大部分的本金其实是在牛市高位投入的，以至于账户的平均持仓成本越来越高。

在牛市时期大家往往自我感觉非常好，等到熊市到来的时候，却是第一批倒下的。投资的学费可能会迟到，但是从不会缺席。

幸运不一定是好事

熊市时期入市的投资者看着账上绿油油的浮亏，常常会羡慕赶上好时候入市的投资者。但是如果我们破除收益率幻觉，看客观数据，其实熊市时期才是开始定投的最好时机。最理想的情况是牛市末期止盈，等到拐点到来熊市已成定局，再开始第二轮新的定投。

写到这里有的读者可能又犯纠结了，那现在是不是最好的时机呢？这就需要重新再说一遍开头的那句话了——任何时候都可以开始定投，长期下来虽然各有高低，但是都能创造不错的收益。

而且话说回来，所谓最理想的时间点都是从过去历史里面找出来的。没人知道现在是不是最好的时间点，也没有人知道未来所谓最好的时间点会什么时候来。